Bewertungsmethodik Erfahrene Analysten & Associates 7 Minuten

Unternehmensbewertung für erfahrene Investmentanalysten

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Bewertungsmodelle sind keine Wahrheitsmaschinen. Wer das versteht, arbeitet mit ihnen produktiver. Dieses Programm richtet sich an Analysten mit Berufserfahrung, die ihre Modellierungsfähigkeiten kritisch hinterfragen und erweitern wollen – nicht nur technisch, sondern auch im Hinblick auf Annahmen und deren Sensitivität.

Modelle und ihre Grenzen

DCF-Modelle stehen und fallen mit Wachstumsannahmen und dem Diskontierungssatz. Schon eine Veränderung des WACC um 0,8 Prozentpunkte kann den fairen Wert eines Unternehmens um 20 bis 30 Prozent verschieben. Solche Zusammenhänge werden hier nicht nur erklärt, sondern in Excel direkt erarbeitet – mit Sensitivitätsanalysen, Szenariomodellen und Monte-Carlo-Simulationen.

Ein eigener Block widmet sich der Comparable-Company-Analyse und Transaction Multiples. Wo liegen die Fallstricke bei der Peer-Group-Auswahl? Welche Multiplikatoren funktionieren in zinssensitiven Umfeldern schlechter? Das sind keine abstrakten Fragen – sie entscheiden über Kauf- oder Verkaufsempfehlungen.

Ein Modell, das man nicht hinterfragen kann, ist ein Risiko – kein Werkzeug.

Programmstruktur

Kursaufbau

Modul 1 – DCF-Modellierung von Grund auf

Free Cashflow-Prognose: Treiber und Annahmen
WACC-Berechnung in der Praxis
Terminal Value: Gordon-Growth vs. Exit-Multiple

Modul 2 – Sensitivität und Szenariotechnik

Einfache und mehrdimensionale Sensitivitätsanalysen
Monte-Carlo-Simulation in Excel
Interpretation von Bandbreiten statt Punktwerten

Modul 3 – Multiples-basierte Bewertung

EV/EBITDA, EV/EBIT, KGV – Anwendung und Grenzen
Peer-Group-Konstruktion und Normalisierung
Transaction Multiples und Kontrollprämien

Modul 4 – LBO-Grundlagen

Aufbau eines einfachen LBO-Modells
Renditeberechnung für Eigenkapitalgeber
Typische Strukturen bei Private-Equity-Transaktionen

Abschlussprojekt

Vollständige Bewertung eines realen Unternehmens mit Präsentation und Peer-Feedback.